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美聯儲紀要重申加速回歸中性政策 美債收益率盤中下行尾盤回升

新華財經|2022年05月26日
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美債市場周三走勢略有反復,收益率曲線“先下后上”,整體振幅不大,投資者快速消化美聯儲會議紀要透露的加快收緊政策預期,并進一步平衡通脹與緊縮的影響。

新華財經北京5月26日電(王菁)隔夜債市場周三(25日)走勢略有反復,收益率曲線“先下后上”,整體振幅不大,投資者快速消化美聯儲會議紀要透露的加快收緊政策預期,并進一步平衡通脹與緊縮的影響。美聯儲決策者認為,貨幣立場需要迅速轉向更中性,多數官員支持未來幾次加息50個基點。此外,美國國會預算辦公室預計,隨著稅收激增、疫情開支減少,2022財年預算赤字將大幅下降。

紐約市場尾盤,10年期美債收益率上行2.1bp,報2.768%,該券盤中受美聯儲紀要擾動,一度走低至2.7%;20年期美債收益率漲3.4bp,30年期美債收益率漲2.4bp,盤中該券在2.892%附近整理。短債方面,2年期美債收益率上行1.2bp,報2.514%,3年期美債收益率漲2bp,5年期美債收益率走高1.7bp。

一級市場方面,美國財政部發行的480億美元5年期國債,中標利率2.736%,前次為2.785%,投標倍數2.44,前次為2.41。同日財政部發行的119天期國庫券中標利率為1.280%,前次為1.250%,而稍早發行的2年期浮息國債(FRNS),貼現利率0.000%,前次-0.075%,投標倍數3.22,前次為2.51。此外,美聯儲當日逆回購工具使用規模為1.996萬億美元。

稍早公布的美國4月耐用品訂單環比初值增長0.4%,預期為增長0.6%;美國4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值增長0.3%,預期為增長0.5%。數據顯示,美國4月耐用品訂單增速雖然低于預期,但仍然錄得增長。

業內觀點稱,企業正在堅持資本支出計劃,尋求提高生產率,以減輕高通脹和勞動力市場緊張所帶來的負擔。不過,在利率上升和經濟活動預期降溫的情況下,企業今年晚些時候是否會重新考慮目前的投資步伐,目前還不太清楚。

美東時間周三公布的美聯儲會議紀要顯示,本月初的美聯儲貨幣政策會議上,美聯儲決策者強調需要為遏制通脹迅速加息,可能超出市場預期,認為需要今年6月和7月的最近兩次會議都加息50個基點。在討論美國經濟前景時,紀要提到,美聯儲與會官員認為,貨幣政策可能不得不超過既不支持也不限制的中性水平。

美聯儲紀要稱:“與會者一致認為,經濟前景的不確定性高,決策應該視數據而定,著重于讓通脹回到(美聯儲貨幣政策)委員會的目標2%,同時保持強勁的勞動力市場環境。當前,與會者判定,關鍵是要迅速地轉向更中性(more neutral)的貨幣政策立場。鑒于正在變化的經濟前景及前景的風險,限制性的(restrictive)政策立場可能變得適合?!?/p>

貨幣政策的決策方面,紀要提到,與會者一致同意,美聯儲應通過加息和縮減資產負債表(縮表),“迅速地將貨幣政策立場轉向中性。大多數(most)與會者認定,未來幾次(next couple of)會議可能適合都加息50個基點?!?多名與會者認為,美聯儲“之前的溝通已經有助于轉變市場對政策前景的預期,讓它更符合美聯儲的評估,并已經助長金融環境收緊?!?/p>

財政方面,美國國會預算辦公室最新表示,由于稅收收入激增且抗疫紓困項目到期,美國聯邦預算赤字今年將大幅下降至大約1萬億美元的水平。國會預算辦公室周三發布的預測顯示,在10月1日開始的2023財年,預算赤字也將收窄至9840億美元。今明兩財年的赤字明顯低于2021財年的2.8萬億美元。

預測還指出:“隨著疫情相關支出減少,預算赤字占GDP的百分比明年將繼續下降,但隨后赤字會增加,到2032年達到GDP的6.1%?!?/p>

美國國會預算辦公室稱,預計2022財年聯邦債務總額將增加1.9萬億美元。隨著經濟增速加快,債務/GDP比例預計將從2021財年的99.6%下降至97.9%。到2023年,這一比例料將再次降至96%。赤字下降的部分原因是稅收收入激增,推動聯邦收入/GDP比例達到20年來最高水平。但長期前景不佳,隨著通脹上升和聯邦債務的利率升高,赤字將會增加。

對于后續基本面表現,國會預算辦公室也提出預測稱,到2022年底,美聯儲只會將基準利率提高到1.9%,到2023年底提高到2.6%。同時,以個人消費支出價格指數衡量,到2022年第四季度,通脹率將降至4%,一年后降至2.3%。這比美聯儲的中值略顯樂觀,美聯儲決策者的預測中值是今年底通脹率4.3%,2023年底2.7%。

對此,美聯儲副主席布雷納德表示,美聯儲正采取強有力的行動,試圖壓低美國的高通脹,通脹是目前面臨的最大挑戰。


編輯:史可


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